糖果派对网站登录>糖果派对网站>送2000元试玩金的游戏 - 欢迎你 格力的守夜人

送2000元试玩金的游戏 - 欢迎你 格力的守夜人

时间:2020-01-07 11:46:24浏览:2165 作者:匿名

  摘要:10月28日晚间,格力电器做出了自己最后的决定。作为格力电器的长期投资者之一,混改之前高瓴持有格力电器的股权比例已经达到0.72%,位列第九大股东。03 格力的未来从防守到进攻高瓴成为格力电器股权转让最终受让方,有望参与格力的长期发展,进一步改善公司治理,提升经营质量,估值体系亦有望重构。8月以来,格力在空调产品上的促销力度持续增,降价策略立竿见影,9月格力空调份额同比变化均恢复正增长。

 

送2000元试玩金的游戏 - 欢迎你 格力的守夜人

送2000元试玩金的游戏,来源:国泰君安证券

今年5月22日,在格力电器举办的意向投资者见面会上,包括百度、淡马锡、高瓴资本、厚朴投资在内的25家机构投资者济济一堂。

这些平时前簇后拥的金主大佬们,此时却都在争先恐后的表达一个意愿:

希望格力能给个机会,让自己把400多亿人民币花出去。

而在主席台上,董明珠也只有一个态度:

坚决拒绝野蛮人。

10月28日晚间,格力电器做出了自己最后的决定。

本次控股股东协议转让的股份,确定由高瓴主导的珠海明骏投资合伙企业成为最终的受让方。

这家中国数一数二的家电企业,终于在混合所有制改革上走出了关键的一步。

国泰君安家电团队第一时间发布了事件点评报告,从公司治理、资本赋能和竞争战略三个维度,分析了高瓴能为格力电器带来什么,而这家争议纷飞的家电龙头,下一步又将走向何方。

01 公司治理改善

管理层激励提升

混改之前,格力最大的股东是珠海市国资委,持股比例18.22%,作为国有控股企业,格力管理层股权激励较少,有限的激励幅度难以充分激发核心管理层的积极性。

混改落地后,管理层利益和上市公司更加一致,激励的明显提升亦将带来管理层的长效稳定。

除此之外,随着利益关系的理顺,公司会更倾向于利用多余现金进行股票回购、现金分红。而分红率的提升,将明显提升对长期资金的吸引力。

▼ 格力电器分红率

有望再次回到较高水平

数据来源:wind,国泰君安证券研究

另外,混改之前,格力电器的第二大股东是由经销商持股的京海担保,持股约9%,构成了利益共同体。

混改落地之后,公司有望实现大股东、管理层、核心经销商共同持股,渠道和上市公司利益的进一步绑定,保障渠道升级的顺利进行。

02 高瓴守业能力雄厚

产业赋能前景可期

高瓴资本是一家专注于长期价值投资的公司。

张磊2005年创立时,就将“找最好的公司,做时间的朋友” 作为其投资理念。

作为格力电器的长期投资者之一,混改之前高瓴持有格力电器的股权比例已经达到0.72%,位列第九大股东。

高瓴资本的定位是“实体经济与科技企业的融合媒介”,投资覆盖tmt、生命健康、消费零售和企业服务等领域,并且横跨最早期的种子投资、风险投资,私募股权投资,上市公司投资,以及并购投资等股权投资的全部阶段。

十多年来,高瓴资本已投资了一大批重新定义所属行业的优秀公司,其中包括:腾讯、京东、美团点评、爱奇艺、去哪儿、滴滴、uber、airbnb、traveloka、百丽国际、peets coffee、百济神州和药明康德等。

根据过往高瓴的投资案例,我们预计高瓴资本将更注重格力空调主业的发展,中长期更有利于公司的长效稳健发展。

高瓴资本战略资源储备雄厚,有望帮助格力打造互联网基因,进行全面数字化升级。

“技术创新对实体商业精细化改造,是未来的价值所在”

——张磊的商业逻辑

我们可以从高瓴做“副驾驶位”对百丽、京东等公司运营发展的投资历史,一窥高瓴参与格力混改后续产业赋能的投资思路。

百丽

2017年,高瓴资本联手鼎晖投资及百丽国际部分管理层出资531亿港元实现百丽私有化,高瓴资本持有百丽国际超过40%的股权。

高瓴资本利用百丽顶级规模的零售网络和上亿级别的消费者基础,把握线下流量入口,帮助百丽建立强大的数据中台,全面信息化升级,利用技术手段为零售员工赋能,打造c2m型公司,打开新零售渠道,推动公司转型。

2017年百丽终端零售额超过500亿元,鞋类业务结束下滑趋势,实现双位数利润增长。

2019年,百丽国际旗下滔博在港交所上市。

京东

2010年,高瓴出资3亿美金元协助京东自建物流平台,协助京东迅速确立了在b2c电子商务领域的领先地位,推动京东供应链再造及物流渠道优化。

从2010年获得来自高瓴资本3亿美元投资,到物流继供应链商业模式梳理完成后2014年登陆纳斯达克,再到牵手腾讯控股(0700.hk)展开一些列资本运作与战略合作,京东(jd.o)在其发展过程中重要程度最高的战略投资伙伴非高瓴资本莫属。

蓝月亮

高瓴鼓励蓝月亮进行产品创新,营销创新,支持其进行大力度市场投入并抓住消费升级趋势,抢先打开并占领洗衣液市场。蓝月亮洗衣液市场份额在2008-2013年期间连续六年为市场第一位。

百济神州

2017年高瓴推动百济神州与美国新基公司在肿瘤领域的全球战略性合作,开展针对中国普发癌种的注册型临床实验。

合作后百济神州全面接手新基公司在中国的商业团队,并承担相关产品的销售和商业化。

瑞鹏宠物医院

高瓴旗下的宠物医院与竞争对手瑞鹏宠物医院整合,新瑞鹏(新公司名称)总量超过1300家。

梅奥医学中心

梅奥医学中心与高瓴资本合资成立惠每医疗,致力于在中国打造健康信息管理、医疗和技术复合型平台,通过专家互访、技术合作、人才交流、教育培训和管理咨询的方式,全面引进并本土化奥美的医疗技术、管理经验和培训体系 。

03 格力的未来

从防守到进攻

高瓴成为格力电器股权转让最终受让方,有望参与格力的长期发展,进一步改善公司治理,提升经营质量,估值体系亦有望重构。

除此之外,我们也观察到,近一段时间以来格力的竞争策略逐步从防守转向进攻。

8月以来,格力在空调产品上的促销力度持续增,降价策略立竿见影,9月格力空调份额同比变化均恢复正增长。

据中怡康周度数据推总,线上市场,9月格力量份额分别同比+2.0pct,与此同时奥克斯线上份额的下降幅度进一步扩大至-9.5pct。

线下市场,9月格力量份额分别同比+3.0pct,与此同时奥克斯、海信、长虹、tcl份额均同比下降。

竞争策略的悄然转向,叠加强大的品牌和制造壁垒,格力电器的市场份额和业绩增速均有望回升。

欢迎你,格力的守夜人。中国空调行业的第一品牌,将迎来更广阔的明天。